炼厂开工率走高 库存小幅走升
　　根据统计，截止上周三，国内28家主要沥青炼厂装置开工率升至67%，开工水平处于年内高位。国内沥青产能过剩严重，炼厂开工率基本维持在50%-70%的较低水平。从产量上来看，年初以来，国内沥青产量持续攀升，今年1-9月份国内沥青总产量达到1922.63万吨，同比增长7%。9月份中石油、中石化、中海油及地方炼厂产量分别达到81.7万吨、72.7万吨、30.4万吨和93万吨。从库存端来看，近期国内17家主要沥青炼厂库存水平小幅走升，至35%左右。
　　今年沥青进口量同比下滑
　　今年以来，国内沥青进口量出现明显回落，1-9月份国内沥青累计进口量达到383.64万吨，同比下降13%，但8、9月份进口量回升至50万吨以上。近期国内北方地区需求下滑，但南方地区对进口沥青仍有需求，韩国沥青FOB价格持稳在270-275美元/吨，华东到岸价持稳在300美元/吨左右，人民币完税价在2470元/吨左右，与华东地区沥青价格基本相当，理论进口理论为负，在一定程度上制约了贸易商的进口需求。
　　炼厂利润持续萎缩
　　上半年国内沥青炼厂沥青理论生产利润维持基本维持在300元/吨，相比去年的亏损局面有明显改观，但下半年随着原油价格的上涨以及沥青价格的回落，炼厂理论生产利润大幅萎缩，当前理论利润在100元/吨左右。从沥青与原油的比价来看，近几个月两者比价明显走弱，沥青相对于原油价格来说被低估。
　　南北方需求差异 关注后续南方需求释放情况

目前随着气温的下降，北方地区需求逐步萎缩，而南方地区需求将持续到12月份，北方压力整体大于南方，前期由于西南以及华南等地降雨导致炼厂出货放缓，库存有所走高，部分炼厂出现降价销售情况，但大多数炼厂基于对后市需求有一定释放预期，当前降价意愿并不强，短期仍以稳为主，后期关注南方需求释放情况。

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