近期国内环氧树脂市场连续上行，主要得益于双原料市场的不断走强。前期环氧氯丙烷涨价时，尚有另一原料双酚A走跌来中和，但近日由于双酚A缓慢上行，而环氧氯丙烷的拉涨未曾止步，多数树脂工厂在成本压力下也被迫跟涨，交投重心亦不断上行，截止上周收盘，华东液体环氧树脂商谈在20200-21000元/吨，零星小单高端之上，山东固体环氧树脂商谈参考在16500-17000元/吨。

从上图可以看出，环氧树脂的走势一向跟随原料而波动。从环氧氯丙烷来看，上游原料甘油因长期受制于货源紧张影响，价格处于高位且还有不断上行趋势，而另一原料丙烯仍处于年度高位，环氧氯丙烷成本面支撑尚可。而在环氧氯丙烷工厂开工率处于低位的情况下，场内供货仍显紧张。两方面因素支撑环氧氯丙烷价格大幅拉涨，华东地区主流价格在13200元/吨承兑送到，预计短期内环氧氯丙烷市场将维持坚挺运行；从另一原料双酚A来看，近期上游原料苯酚报价上调，给双酚A市场带来较强支撑，双酚A工厂连续上调价格，给贸易商增加了信心，市场低价货难寻，商谈重心上推。其次受烟台万华PC装置预期开车的影响，市场看涨气氛加重，华东地区参考价格维持在11100-11200元/吨附近，预计短期内双酚A市场仍有盘整的可能，上涨预期较小。

面对如此高位的原料，环氧树脂整体成本核算也是偏高的，但工厂盈利状况依旧偏好。按照当前市场价格测算，液体树脂盈利状况已达到3000元/吨左右，而山东地区固体树脂盈利大幅攀升，已达到1000元/吨左右的水平。液体树脂利润仍好于固体树脂，且价差依旧明显。

环氧树脂虽跟涨原料，报盘大幅拉升，但接单仍显平淡。随着原料价格的坚挺，环氧树脂及下游工厂忧虑情绪也逐渐增加，业者操盘谨慎，而树脂工厂仍执行前期订单为主，部分终端工厂虽有试探性的补货，但场内实单交投跟进缓慢。

短期内双原料市场对环氧树脂影响仍将明显，预计短期内国内环氧氯丙烷市场货紧价坚局面不会有太大改观，而双酚A市场在成本高位制约及供货紧张影响下，将依旧维持盘整运行，故环氧树脂下跌概率较小，将一直维持坚挺运行态势，后期需密切关注双原料市场走势及场内供货情况。

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